近日，國內(nèi)一批券商機(jī)構(gòu)普遍看好快遞業(yè)2024年的數(shù)據(jù)前景，大家怎么看呢？

華泰證券：4月全國快遞件量同比增長22.7%，較3月提升2.6pct，依然維持高增速；環(huán)比因進(jìn)入淡季，件量減少1.1%；全國社會(huì)消費(fèi)品零售額/實(shí)物商品網(wǎng)上零售額(電商GMV)分別同比+2.3%/+9.6%，環(huán)比3月，增幅分別-0.8pct/+2.9pct。

4月電商滲透率同比/環(huán)比提高1.8/0.9pct至26.1%，電商滲透率繼續(xù)穩(wěn)步向上。往后展望，電商大促在即，件量有望逐月攀升，維持同比高增態(tài)勢；頭部企業(yè)對利潤的訴求增強(qiáng)，價(jià)格競爭趨緩。

4月，電商GMV及件量呈現(xiàn)淡季特征，環(huán)比小幅下行，但同比仍保持增長；快遞企業(yè)價(jià)格競爭仍存，但不激烈。

展望5-6月，電商促銷在即，有望刺激網(wǎng)上消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)快遞件量同/環(huán)比增長；頭部企業(yè)對利潤的訴求增強(qiáng)，價(jià)格降幅有望趨緩，行業(yè)景氣上行。

中長期，龍頭快遞企業(yè)通過提升市場份額，疊加數(shù)智化工具應(yīng)用的深化，通過規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)降本增效，對沖價(jià)格下降的影響，看好優(yōu)勢龍頭企業(yè)兼顧件量、服務(wù)和利潤，或逐步實(shí)現(xiàn)盈利中樞上移。

國信證券：在消費(fèi)降級背景下，快遞需求增長呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性，4月行業(yè)件量增速仍超過20%。

快遞上市公司公布了4月經(jīng)營數(shù)據(jù)，圓通、韻達(dá)和申通中，由于韻達(dá)去年同期經(jīng)營正處修復(fù)期導(dǎo)致基數(shù)偏低，因此今年4月韻達(dá)件量增速表現(xiàn)最好，約32%，而申通和圓通分別為29%和24%；由于4月屬于快遞傳統(tǒng)淡季，圓通、韻達(dá)和申通4月單價(jià)環(huán)比分別減少0.06元、0.03元、0.05元，且單價(jià)同比降幅均呈現(xiàn)微幅收窄趨勢。

認(rèn)為中短期行業(yè)競爭有望明顯趨緩，主要因?yàn)椋?/p>

1）快遞上市公司的資本開支均呈下降態(tài)勢；

2）各家價(jià)格競爭策略趨于溫和；

3）各家龍頭企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定（資金充足、基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)持續(xù)優(yōu)化、加盟商網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定）的情況下，主動(dòng)擴(kuò)大價(jià)格戰(zhàn)帶來的影響只會(huì)弊大于利。

我們預(yù)計(jì)2024年快遞行業(yè)件量增速有望超過15%，仍然維持較高景氣。

信達(dá)證券

電商快遞件量規(guī)模擴(kuò)張?jiān)鏊偃栽冢辈ル娚踢M(jìn)一步崛起背景下，一方面網(wǎng)購消費(fèi)滲透率進(jìn)一步提升，另一方面網(wǎng)購消費(fèi)行為的下沉化和碎片化推動(dòng)了單快遞包裹實(shí)物商品網(wǎng)購額的下行，快遞行業(yè)相對上游電商仍有超額成長性。

基于對政策、龍頭意向及產(chǎn)能情況、新進(jìn)入者三因素的綜合研判，我們分析，從相對2023年的邊際變化角度，未來行業(yè)價(jià)格競爭或?qū)⒕徍汀?/p>

中郵證券

2024年開年快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量保持高增，超出市場預(yù)期，五月上半月延續(xù)較高增速。各快遞公司2024年資本開支整體穩(wěn)定，行業(yè)龍頭對份額的訴求不再激進(jìn)，緩和行業(yè)價(jià)格競爭的壓力，4月各快遞公司價(jià)格降幅收窄，同時(shí)降本增效仍在穩(wěn)步推進(jìn)，盈利有望穩(wěn)步提升。當(dāng)前龍頭快遞公司2024年的預(yù)期估值仍處在較低水平。

華西證券：2024年1-4月：快遞增速>電商增速>社零增速。①電商跑贏同期社零增速的主因是線上滲透率的提升；②快遞跑贏同期電商增速的主因包括單件包裹平均貨值下降、退貨率提升。

從2024年角度，快遞行業(yè)的投資機(jī)會(huì)主要來自板塊需求和競爭強(qiáng)度兩個(gè)角度預(yù)期的修正。從中長期角度，判斷各家之間將持續(xù)分化，龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)是快遞行業(yè)正常的商業(yè)規(guī)律。

東莞證券：2024年前四月社零消費(fèi)總額及實(shí)物商品網(wǎng)上零售額保持較強(qiáng)增長動(dòng)能，4月網(wǎng)購滲透率小幅回升帶動(dòng)電商快遞件量保持較快增長。盡管春節(jié)后行業(yè)票均價(jià)格快速回落，價(jià)格壓力較為明顯，但4月價(jià)格降幅明顯收窄，后續(xù)下探空間有限。

《快遞新規(guī)》實(shí)施后有望推動(dòng)電商快遞龍頭勤修內(nèi)功主動(dòng)整合網(wǎng)點(diǎn)提升服務(wù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)行業(yè)不存在發(fā)生大規(guī)模價(jià)格戰(zhàn)的可能，無需過分擔(dān)憂快遞價(jià)格回落至成本線以下。

考慮到行業(yè)龍頭中通快遞在業(yè)績會(huì)中強(qiáng)調(diào)“不做虧本快件”的低線并愿意為之犧牲一定的市場份額，我們認(rèn)為快遞行業(yè)價(jià)格競爭壓力有望逐步緩解，提質(zhì)提速有望重回行業(yè)發(fā)展主旋律。

中銀證券：快遞行業(yè)1-4月業(yè)務(wù)量增長勢頭良好，業(yè)務(wù)收入持續(xù)穩(wěn)健增長。國家郵政局于5月16日公布2024年4月郵政行業(yè)運(yùn)行情況：1-4月，郵政行業(yè)寄遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成569.5億件，同比增長21.7%。其中，快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成508.1億件，同比增長24.5%。郵政行業(yè)寄遞業(yè)務(wù)量迎來強(qiáng)勁增長，其中快遞業(yè)務(wù)量增長最為明顯。

在快遞業(yè)務(wù)中，異地快遞占比最高且比重上升，顯示國內(nèi)物流需求強(qiáng)勁；區(qū)域發(fā)展不均衡問題仍然存在，但中西部地區(qū)業(yè)務(wù)量與收入比重上升，展現(xiàn)出積極的區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展態(tài)勢。郵政行業(yè)業(yè)務(wù)收入持續(xù)穩(wěn)健增長，其中快遞業(yè)務(wù)收入同比增長近17%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場活力和增長潛力。