“2024年是圓通全面國(guó)際化的開(kāi)局之年。”圓通速遞（600233.SH）董事長(zhǎng)喻渭蛟曾表示，今年公司的工作總基調(diào)為夯實(shí)國(guó)內(nèi)增市場(chǎng)，發(fā)展國(guó)際拓市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)方面，圓通速遞上半年的營(yíng)收為325.65億元，同比增長(zhǎng)20.61%；歸母凈利潤(rùn)為19.88億元，同比增長(zhǎng)6.84%；扣非歸母凈利潤(rùn)為18.98億元，同比增長(zhǎng)6.34%。

國(guó)際業(yè)務(wù)方面，意欲全面發(fā)力的圓通似乎遇到了難點(diǎn)。上半年，圓通國(guó)際快遞（06123.HK）收入為29.75億港元，同比增加約20.6%。而權(quán)益股東應(yīng)占虧損約4214.5萬(wàn)港元，為上市以來(lái)首度虧損。

對(duì)于虧損的原因，圓通國(guó)際快遞表示，報(bào)告期內(nèi)，受制于宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定緩慢復(fù)蘇、快遞及貨運(yùn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，集團(tuán)核心客戶(hù)業(yè)務(wù)需求下降，價(jià)格壓力和成本控制的復(fù)雜性增加，貨運(yùn)和國(guó)際快遞業(yè)務(wù)的整體毛利率有所下降，并疊加部分聯(lián)營(yíng)公司出現(xiàn)的一次性減值損失，影響了集團(tuán)整體業(yè)績(jī)。

挖掘國(guó)內(nèi)增量

圓通速遞為圓通國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的主要載體，合共有四大主營(yíng)業(yè)務(wù)：快遞行業(yè)、貨代行業(yè)、航空業(yè)務(wù)以及其他行業(yè)。今年上半年，圓通速遞四大主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收均呈上漲，而毛利率均現(xiàn)下滑。

其中，快遞行業(yè)為圓通速遞的支柱業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)了超95%的營(yíng)收。

上半年，該公司的快遞行業(yè)營(yíng)收為292.24億元，同比增長(zhǎng)19.84%，毛利率則為10.35%，同比下滑0.65個(gè)百分點(diǎn)；貨代行業(yè)營(yíng)收為19.80億元，同比增長(zhǎng)37.43%，毛利率為7.43%，同比下滑4.36個(gè)百分點(diǎn)；航空業(yè)務(wù)營(yíng)收為7.71億元，同比增長(zhǎng)24.94%，毛利率為-14.08，同比下滑5.07個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)財(cái)報(bào)，按另外一組劃分口徑，上半年，圓通速遞的快遞業(yè)務(wù)分部收入為304.45億元，利潤(rùn)為26.24億元；貨代業(yè)務(wù)分部收入為20.87億元，利潤(rùn)為-4898.94萬(wàn)元；航空業(yè)務(wù)分部收入為7.70億元，利潤(rùn)為-1.25億元。

目前，直播電商的崛起為快遞行業(yè)帶來(lái)了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)國(guó)家郵政局，2024年上半年，郵政行業(yè)快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成801.6億件，同比增長(zhǎng)23.1%。今年上半年，通達(dá)系的快遞業(yè)務(wù)完成量均在增長(zhǎng)。

其中，圓通速遞上半年的快遞業(yè)務(wù)完成量為122.03億件，同比增長(zhǎng) 24.81%；市占率較上年同期下降一個(gè)百分點(diǎn)至15.2%。其快遞業(yè)務(wù)量及市占率僅次于中通快遞，保持在行業(yè)第二的身位。

行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)仍在繼續(xù)，今年上半年，通達(dá)系的單票收入均現(xiàn)下跌。其中，圓通速遞上半年的單票快遞收入為2.34 元，同比下降3.95%，降幅為0.1 元；單票快遞成本為2.11 元，同比下降3.47%；各細(xì)分成本中，單票網(wǎng)點(diǎn)中轉(zhuǎn)費(fèi)同比上漲5.82%至0.12元以外，其余各項(xiàng)均同比下降；實(shí)現(xiàn)單票毛利0.23 元，同比下降8.16%。

圓通速遞財(cái)報(bào)提及，快遞行業(yè)目前在攬件、分揀、轉(zhuǎn)運(yùn)、投遞等各個(gè)操作環(huán)節(jié)仍存在較大人工需求。除快遞價(jià)格下降因素外，隨著人工薪酬福利水平的升高，勞動(dòng)力成本持續(xù)上漲，毛利率有所下降。

上半年，圓通速遞的利潤(rùn)增速不及營(yíng)收增速。拆解來(lái)看，圓通速遞上半年的三費(fèi)費(fèi)率穩(wěn)定在2%，相比去年同期無(wú)變動(dòng)。其中，銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)18.54%至9987.46萬(wàn)元，主要為職工薪酬上升所致；管理費(fèi)用同比微增0.51%至5.45億元；財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大增532.16%至4240.37萬(wàn)元，主要為利息支出、匯兌損失增加所致。

上半年，圓通速遞對(duì)合聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資收益由盈轉(zhuǎn)虧，為-8997.14萬(wàn)元，影響了公司利潤(rùn)。圓通速遞的長(zhǎng)期股權(quán)投資單位合共有7家，其中5家出現(xiàn)虧損。

長(zhǎng)期股權(quán)投資單位中，香港青鷸投資管理有限公司帶來(lái)的投資虧損最大，為-7439.57萬(wàn)元。該公司的業(yè)務(wù)范圍包括以運(yùn)營(yíng)香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)過(guò)路灣高端物流中心項(xiàng)目，提供物流倉(cāng)儲(chǔ)等服務(wù)。2024年上半年，香港青鷸的凈利潤(rùn)約-6.00億港元，上一期為-1569.00萬(wàn)港元。

此外，On Time Worldwide International Cargo Services L.L.C.以及On Time Worldwide Logistics Limited(0T Bangladesh)出現(xiàn)超額虧損。前者的業(yè)務(wù)范圍包括空運(yùn)、陸運(yùn)及海運(yùn)服務(wù)， 包裹及清關(guān)服務(wù)等。后者的業(yè)務(wù)范圍包括貨運(yùn)代理。

圓通“折戟”海外

國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，快遞巨頭們紛紛布局海外市場(chǎng)。例如，今年3月，菜鳥(niǎo)宣布實(shí)現(xiàn)全球25個(gè)國(guó)家跨境大提速。極兔也持續(xù)拓展北美市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

圓通在國(guó)際業(yè)務(wù)上早有布局。2017年，其并購(gòu)先達(dá)國(guó)際物流，更名為圓通國(guó)際快遞，后者成為圓通國(guó)際業(yè)務(wù)的主要載體。今年3月，圓通國(guó)際快遞公告，任命周建為執(zhí)行董事、行政總裁。周建有著十余年的快遞行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和多年的國(guó)際業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。今年7月，圓通國(guó)際快遞公告成立合資公司于中亞發(fā)展業(yè)務(wù)，其中圓通出資約60萬(wàn)美元。

圓通國(guó)際快遞的營(yíng)收和利潤(rùn)曾于2021年達(dá)到歷年高點(diǎn)，隨后呈下降態(tài)勢(shì)，今年上半年出現(xiàn)有數(shù)據(jù)以來(lái)首度虧損。

2020年至2023年，圓通國(guó)際快遞的營(yíng)收分別為50.48億港元、75.56億港元、67.06億港元、52.92億港元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.52億港元、2.73億港元、1.37億港元以及9677.5萬(wàn)港元。

今年上半年，圓通國(guó)際快遞收入同比增加約20.6%至29.75億港元。毛利按期減少約41.9%至約1.74億港元。公司權(quán)益股東應(yīng)占虧損約4214.5萬(wàn)港元，2023年同期應(yīng)占溢利約1.08億港元。

圓通國(guó)際快遞的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括空運(yùn)貨運(yùn)代理、國(guó)際快遞及包裹服務(wù)、海運(yùn)業(yè)務(wù)及物流服務(wù)等。

今年上半年，空運(yùn)貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)占公司總營(yíng)收的比重超六成，該項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收約18.27億港元，同比增長(zhǎng)約47.3%，毛利74.5百萬(wàn)港元，同比減少45.3%。財(cái)報(bào)稱(chēng)，該業(yè)務(wù)收益增加源于銷(xiāo)量上升，毛利減少源于市場(chǎng)對(duì)空運(yùn)及包機(jī)服務(wù)的價(jià)格要求更加敏感。

上半年，國(guó)際快遞及包裹服務(wù)占公司總營(yíng)收比重超兩成。上半年，圓通國(guó)際快遞完成國(guó)際快遞及包裹服務(wù)約3480萬(wàn)件，同比減少53.5%；國(guó)際快遞及包裹服務(wù)的營(yíng)收為6.82億港元，同比減少12.4%，毛利約為1960萬(wàn)港元，同比減少約75.4%。圓通國(guó)際快遞財(cái)報(bào)稱(chēng)，業(yè)績(jī)下降主要源于主動(dòng)減少部分只具備短期價(jià)值的國(guó)際快遞及包裹服務(wù)產(chǎn)品。

時(shí)代財(cái)經(jīng)梳理財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，圓通國(guó)際快遞的銷(xiāo)售成本占總營(yíng)收的比重一直較高。今年上半年，其銷(xiāo)售成本則同比增長(zhǎng)29.20%至28.01億港元，占總營(yíng)收的比重為94%。銷(xiāo)售成本、行政開(kāi)支、融資成本三項(xiàng)加起來(lái)達(dá)29.89億港元，已超過(guò)總營(yíng)收。

對(duì)于銷(xiāo)售成本高企，時(shí)代財(cái)經(jīng)致函圓通速遞和圓通國(guó)際快遞，截至發(fā)稿，對(duì)方未予以回應(yīng)。

不止圓通，其他快遞企業(yè)的國(guó)際業(yè)務(wù)也盈利困難。例如，今年上半年，順豐控股的供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)的收入為312億元，同比增長(zhǎng)8.1%，凈虧損5.74億元，去年同期為凈虧損3.08億元。財(cái)報(bào)稱(chēng)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于國(guó)際空海運(yùn)需求回穩(wěn)及運(yùn)價(jià)同比提升，以及公司把握企業(yè)出海機(jī)遇，不斷開(kāi)拓供應(yīng)鏈及國(guó)際市場(chǎng)。虧損擴(kuò)大的原因則未披露。