8月21日，順豐向港交所遞交了招股書(shū)，順豐表示將在18個(gè)月內(nèi)擇機(jī)發(fā)行股票，不出意外，順豐將成為快遞行業(yè)首家“A+H”的上市公司。

快遞公司在今年的資本市場(chǎng)格外活躍，順豐之外，極兔、菜鳥(niǎo)均明確表示赴港上市，其中極兔此前已經(jīng)遞交招股書(shū)，菜鳥(niǎo)目前尚未有進(jìn)一步動(dòng)作。

無(wú)獨(dú)有偶，三家謀求香港上市的快遞企業(yè)，紛紛提到了海外市場(chǎng)擴(kuò)張計(jì)劃。行業(yè)內(nèi)卷的背景下，國(guó)際化成為他們的不二選擇。在資本市場(chǎng)大環(huán)境并不理想的情況下，哪家將會(huì)在港交所率先敲鐘呢？

| 01順豐強(qiáng)調(diào)三大關(guān)鍵屬性

招股書(shū)顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2022年收入計(jì)，順豐是中國(guó)及亞洲最大的綜合物流服務(wù)提供商，也是全球第四大綜合物流服務(wù)提供商。包括快遞、快運(yùn)、冷運(yùn)、即時(shí)配送、供應(yīng)鏈和國(guó)際物流在內(nèi)多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，順豐均處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

億豹網(wǎng)了解到，王衛(wèi)仍為順豐實(shí)際控制人，他在日前舉行的股東會(huì)上表示，赴港上市是長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，A股和H股各有優(yōu)勢(shì)，H股是出于國(guó)際化考慮，順豐在國(guó)際化上要抓住機(jī)遇。赴港上市要選擇最好時(shí)機(jī)，而不是最短的時(shí)間，要拿到主動(dòng)權(quán)。

順豐透露，公司當(dāng)前正處于繼續(xù)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)，已經(jīng)度過(guò)了資本支出的高峰期，并采取了多項(xiàng)深有裨益的降本增效舉措。順豐強(qiáng)調(diào)，自身業(yè)務(wù)模式具有三個(gè)關(guān)鍵屬性：直營(yíng)模式、綜合物流能力和獨(dú)立第三方。

服務(wù)能力方面，目前順豐運(yùn)營(yíng)95架飛機(jī)和超過(guò)17.6萬(wàn)輛車(chē)輛，分別為亞洲最大的空運(yùn)機(jī)隊(duì)和陸運(yùn)車(chē)隊(duì)。客戶方面，順豐也是當(dāng)仁不讓。截至2022年12月31日，順豐擁有約180萬(wàn)活躍月結(jié)客戶及約5.85億散單客戶，2022年中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)中有470家為順豐的客戶。

2022年，順豐時(shí)效快遞在中國(guó)的市場(chǎng)份額為63.5%。過(guò)去的2020、2021和2022這三年，順豐收入分別為1539.9億元、2071.9億元和2674.9億元，年內(nèi)利潤(rùn)分別為64.2億元、43.8億元及70.6億元。

順豐強(qiáng)大到無(wú)敵般的存在了嗎？其實(shí)不然，順豐業(yè)務(wù)一方面不斷遭遇京東物流、菜鳥(niǎo)的蠶食，另一方面行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)依然激烈，也導(dǎo)致順豐的利潤(rùn)率無(wú)法大幅提升。

招股書(shū)顯示，順豐過(guò)去三年?duì)I業(yè)成本分別為1294.6億元、1814.1億元和2344.8億元，分別占總收入的84.1%、87.6%和87.7%，占比不斷提高。

扔掉豐網(wǎng)包袱后，鄂州機(jī)場(chǎng)即將完成轉(zhuǎn)場(chǎng)，經(jīng)歷了利潤(rùn)創(chuàng)下新高的2023上半年之后，面對(duì)馬上到來(lái)的旺季，順豐將交出怎樣的答卷，值得期待。

| 02向國(guó)際市場(chǎng)要利潤(rùn)

經(jīng)歷了2017年第一波集體上市潮之后，2023年快遞行業(yè)將再次迎來(lái)上市潮流。

截至目前，極兔環(huán)球、順豐控股都已向港交所遞交招股書(shū)。此前阿里披露的“1+6+N”變革中，提到菜鳥(niǎo)的上市計(jì)劃預(yù)計(jì)在未來(lái)12-18個(gè)月內(nèi)完成。此前，也有消息顯示，極兔或在雙11前后完成敲鐘。

億豹網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，與順豐保持盈利的狀態(tài)不同，極兔、菜鳥(niǎo)目前仍未擺脫虧損的尷尬。

在2022年，極兔的虧損甚至高達(dá)62億美元，最近三年，極兔每年的營(yíng)業(yè)成本都高于年?duì)I業(yè)收入。阿里巴巴發(fā)布的2024財(cái)年一季報(bào)顯示，菜鳥(niǎo)本季收入同比增長(zhǎng)34%至231.64億元，經(jīng)調(diào)整后盈利8.77億元，而2022年同期虧損1.85億元。

阿里解釋稱，菜鳥(niǎo)的增長(zhǎng)主要得益于國(guó)際物流解決方案的增長(zhǎng)，而中國(guó)以外的市場(chǎng)同樣支撐著極兔的盈利。2022年，極兔在東南亞的毛利率為20%，而其他地區(qū)為-10.3%。2022年極兔在中國(guó)市場(chǎng)的平均單票收入為0.34美元，而單票成本為0.4美元。這些數(shù)據(jù)與通達(dá)系比起來(lái)，仍有很大的優(yōu)化空間。

因此，對(duì)于極兔與菜鳥(niǎo)來(lái)說(shuō)，加大降本增效力度，盡快擺脫虧損，仍是其最主要任務(wù)。值得注意的是，這三家赴港上市的快遞企業(yè)，同樣紛紛將海外擴(kuò)張作為重要戰(zhàn)略之一。

順豐在招股書(shū)中表示，本次上市的募資用途將用于加強(qiáng)及提升其在亞洲，尤其是東南亞地區(qū)的物流服務(wù)及網(wǎng)絡(luò)覆蓋。極兔的海外網(wǎng)絡(luò)已覆蓋13個(gè)國(guó)家，而菜鳥(niǎo)在國(guó)際供應(yīng)鏈與包機(jī)業(yè)務(wù)方面動(dòng)作頻頻，甚至推出了“不到必賠”的英國(guó)專線。

行業(yè)內(nèi)卷的同時(shí)，存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，快遞企業(yè)們的視野并不局限于國(guó)內(nèi)，而是以更高的視角來(lái)布局國(guó)際版圖，向國(guó)際市場(chǎng)要效益，這本身就帶來(lái)了更廣闊的想象空間。在國(guó)際三巨頭身后，我們有希望盡快看到來(lái)自中國(guó)的快遞企業(yè)。