10月16日，極兔速遞在港交所公告，于10月16日-10月19日全球發(fā)售3.266億股，發(fā)售價(jià)為每股12港元，計(jì)劃募資35.3億港元。10月27日，極兔將正式在港交所上市，股份代碼為1519。

作為“快遞出海第一股”，極兔更新后的招股書顯示，其2023年上半年虧損額大幅縮窄37%，毛利率轉(zhuǎn)正至4.8%，全球快遞包裹量同比增長16.7%，反映出極兔全球網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營的規(guī)模效應(yīng)正逐漸顯現(xiàn)。

虧損大幅縮窄

據(jù)招股書披露，截至今年上半年，極兔營業(yè)收入達(dá)到40.3億美元（約合人民幣290億元），非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下經(jīng)調(diào)整凈利潤虧損2.64億美元（約合人民幣19億元），經(jīng)調(diào)整EBITDA為盈利3916.9萬美元（約合人民幣2.8億元）。

極兔2023年上半年的收入為40.3億美元，同比增長18.5%。2020-2022年間公司收入分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元。

億豹網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，極兔盡管增勢迅猛，不過中國市場和新市場仍然虧損，抵消了部分東南亞市場的利潤，但虧損額已同比大幅收窄37%。2020年至2023年上半年，極兔經(jīng)調(diào)整凈利潤虧損分別為4.76億美元、11.78億美元、14.88億美元、2.64億美元。

今年上半年，經(jīng)調(diào)整EBITDA為盈利3916.9萬美元，去年同期虧損達(dá)1.39億美元，同比扭虧為盈，這主要基于東南亞業(yè)務(wù)持續(xù)盈利以及中國業(yè)務(wù)虧損明顯收窄。

實(shí)際上，自2022年以來，極兔中國地區(qū)業(yè)務(wù)反超東南亞業(yè)務(wù)，成為該公司收入最大來源。2022年與今年上半年分別達(dá)到40.96億美元、22.03億美元，占總營業(yè)收入比重為56%、55%。

業(yè)務(wù)量方面，得益于國內(nèi)快遞市場競爭環(huán)境的持續(xù)改善，上半年極兔在國內(nèi)市場共處理了64.5億件包裹，較去年同期的56億件增長15.1%。上半年極兔的全球包裹量為79.7億件，較去年同期的68.3億件增長16.7%。

與此同時(shí)，極兔的毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正。2020年、2021年及2022年，極兔的毛利率分別為-17.0%、-11.2%及-3.7%。截至2023年6月30日止六個月，極兔的毛利率為4.8%，毛利率轉(zhuǎn)正及穩(wěn)步提高反映了極兔運(yùn)營效益的持續(xù)提升。

對于極兔來說，上市是水到渠成的事情，接下來繼續(xù)加大降本增效力度，提升加盟商效益，盡快擺脫虧損，仍是其最主要的挑戰(zhàn)。

區(qū)域代理模式優(yōu)勢凸顯

國內(nèi)快遞市場越來越卷，在歐美需求日趨飽和的當(dāng)下，中東、拉美等這類新興市場成為不少物流人待開發(fā)的新戰(zhàn)場，極兔的全球化戰(zhàn)略也基本在上述地區(qū)展開布局。

招股書顯示，目前極兔的快遞服務(wù)跨越13個國家，且正在不斷擴(kuò)展中。按2022年包裹量計(jì)，極兔為東南亞排名第一的快遞運(yùn)營商，市場份額為22.5%。上半年極兔在東南亞共處理了14.4億件包裹，較去年同期的12.1億件包裹增長18.4%。

截至2023年6月30日，極兔網(wǎng)絡(luò)已全面覆蓋東南亞七個國家及地區(qū)，也是亞洲首家進(jìn)駐沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西及埃及的成規(guī)模的快遞運(yùn)營商。業(yè)務(wù)量方面，極兔7月在新興市場的日均包裹量達(dá)80萬件，較去年同期的20萬件增長近4倍。

億豹網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，與通達(dá)系加盟制運(yùn)營不同，極兔采用代理區(qū)模式，代理區(qū)擁有更大的自主決策權(quán)。目前極兔已經(jīng)建立具有高度適應(yīng)性的商業(yè)模式，且是目前東南亞及中國唯一一個成功大規(guī)模采用該模式的快遞運(yùn)營商。

而在海外，極兔同樣采用國家代理模式，從而推動業(yè)務(wù)迅速落地。2023年4月，極兔沙特利雅得轉(zhuǎn)運(yùn)中心投入使用，該中心占地1萬平方米，最大日處理能力20萬件包裹，是當(dāng)前中東地區(qū)最大、自動化程度最高的物流中心。

極兔寄望通過自建模式，高效推進(jìn)當(dāng)?shù)匚锪骷夹g(shù)、管理上的建設(shè)，從而完成本土化積累。截至2023年6月30日，極兔在全球范圍內(nèi)共擁有104個區(qū)域代理及約8700個網(wǎng)絡(luò)合作伙伴。

極兔預(yù)計(jì)，本輪全球發(fā)售募集資金凈額約35.28億港元，其中60%用于提升現(xiàn)有市場的物流網(wǎng)絡(luò)與開拓新市場，30%用于研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新，10%用于補(bǔ)充流動資金。

新興市場國家基礎(chǔ)設(shè)施的相對不足，從而影響當(dāng)?shù)氐碾娚涛锪靼l(fā)展，極兔表示將因地制宜繼續(xù)研發(fā)地址數(shù)字化系統(tǒng)，以提高派件流程的準(zhǔn)確率及效率。同時(shí)加大對自動化技術(shù)投入，以提高運(yùn)營效率及降低單位成本。

出海并不是一件輕松的事情，各國不透明的清關(guān)程序、不規(guī)范的監(jiān)管執(zhí)法、繁雜的簽證及產(chǎn)品認(rèn)證手續(xù)等等，都存在不小的障礙，對于中國快遞企業(yè)來說仍然任重道遠(yuǎn)。