作為內卷最為嚴重的物流賽道，在快遞、快運板塊急需價值重估的2023年，德邦帶來了一個好消息。

4月20日晚間，德邦股份發布了并入京東物流后的首份年報。從年報數據來看，6.49億的凈利，是德邦自A股上市以來第二高數值。

深耕物流行業27年，德邦在快運領域的地位難以撼動，在2018年上市后的首份財報里，快遞業務和快運業務平分秋色。但是2022年這份財報，讓市場看到了德邦在快遞領域的更多可能。

納入京東生態圈之后，2022年德邦究竟做了哪些努力？又有哪些變與不變呢？

| 01凈利暴增三倍背后

在新鮮出爐的財報公告中顯示，2022年德邦營收313.92億，實現歸母凈利潤6.5億元，同比增長339.1%；實現扣非歸母凈利潤3.1億元，同比增長250.1%，在行業內凈利增速第一。

億豹網發現，比凈利暴增三倍更令市場欣慰的是，快運起家的德邦，2022年快遞業務量為7.49億票，快遞業務營收占比提升至66.21%，同比增長6.59%，超過快運業務。大件快遞發德邦，市場定位在搖擺之后逐漸堅定。

這一比例數字背后的意義，是德邦快運、快遞“兩手抓”戰略的成功體現，也印證了德邦這頭“大象”轉身的積極效應，同時也意味著，在快遞市場如此飽和競爭的2022年，德邦在快遞業務市占率實現了上升。

對于該成績的表現，德邦表示，公司盈利大幅提升主要系持續推進精益管理舉措，有效控制成本費用，包括推進末端網絡變革、提升自動化設備比例及實施更趨精細化的彈性資源管控等。

戰略概述和總結，形容起來簡單，但實際操作路線、實現路徑復雜，需要靠長期的細節和耐心支撐。

在德邦的財報中顯示，通過具體到各環節人效的細致管理，包括包材、物料、理賠等各個細節方面成本的管控，讓公司2022年全年營業成本下降了0.97%。

過去，德邦的發展由人力驅動，而在智能科技化快速發展的今天，物流企業全面轉向科技驅動，實現引擎更新的德邦，動力后勁十足。

對于這份財報，資本市場同樣給出積極反饋。

億豹網獲悉，最近90天內，包括華福證券、中信證券在內，共有5家機構給出德邦評級，其中買入評級3家，增持評級2家，目標均價23.21元，當前德邦股價16.75元，預期上漲幅度為38.56%。

資本的眼光是具有前瞻性的，基于德邦2022年的表現，市場有依據認為德邦未來的發展潛力廣闊，這其中就包含對德邦深度融入京東后即將打開的新局面。

| 02京東協同效應初步顯現

2022年9月6日，京東收購德邦的股份交割完成，京東通過持有德邦控股71.93%的股權間接控制德邦股份。

表面看來，京東物流持有股份占比似乎會讓德邦發展受牽制，但實際上，在收購落地后，德邦依舊保持業務和運營的獨立性。

二者的融合，都是以優勢互補、取長補短為底層邏輯進行的。

比如說，過去京東物流的核心業務以倉配和供應鏈為主，客戶群體主要為消費端和流通端客戶，至于德邦，核心業務以大件快遞和快運業務的陸運網絡為主，客戶群體主要為小型制造業公司。

那么在未來，一方面，京東物流可以為德邦提供商流、核心倉網等業務資源，并在數智化建設、集團運營方面為德邦賦能，助力德邦進一步提升快遞、快運核心競爭優勢，從而提升市場份額以及盈利能力。　

另一方面，德邦為京東物流補齊大件和零擔物流短板，擴充干線網絡能力，讓京東物流獲得產品端和上市企業業務的新估值。

同時，二者業務可以相互導流，提升業務效率。

體現在財報中，則是2022年德邦在收派環節，新建重貨分部約200個，合并、優化低效門店超600個，并配套更適合大件收派的工具設備，提升末端效率及服務質量，快遞員（不包含重貨快遞員）全年日均收派效率由61.41件/天提升至65.34件/天；

在分揀環節，通過持續提升中轉場內即裝即卸占比及自動化占比，中轉場分揀產能同比提升4.1%，分揀效率提升3.4%。

可見，并入京東生態圈后，協同效應初步顯現。

基于二者合作模式的展望，德邦對于未來與京東的合作預期樂觀，公司公告預計2023年預計為京東集團提供勞務，產生金額22.8億元，其中德邦與京東集團的業務合作有望額外帶來約7.28%的收入增長。

億豹網認為，站在未來發展角度，即便二者合作深入，德邦也依舊保持自身特色。

以德邦和茂名果農13年的合作為例，自2010年1月在茂名成立第一個網點以來，德邦持續助力茂名荔枝走出廣東，成為物流關鍵一環。

針對茂名特色果農業，德邦物流研發出“一帶二”模式深入種植園，第一時間攬收、專業方案寄遞，保證荔枝鮮甜的同時將其寄送到全國各地，帶動農民增收致富。

無論是農業，還是制造業與服務業，持續性提升直營網絡優勢、個性物流服務水平，是德邦對自身定位長期堅守的體現。

| 03未來不可松懈

電商時代，物流作為消費程序末端的重要環節，是支撐國民經濟發展的基礎性、戰略性先導產業。因此，賽道內蘊含無限發展機會，也就吸引了眾多競爭者的加入。

雖然德邦在過去積累的競爭壁壘能維持其“大件快遞龍頭”的位置，但是對于未來估值的下一站，德邦依舊不可松懈。

目前，零擔快遞化趨勢明顯，且電商正在向大件快遞滲透。

一方面，隨著消費升級，使得家電、家具、建材等高價值、大體積商品的線上滲透率高度提升。

數據顯示，家電線上零售額由2014年的11％提升至2022年的58.2％，帶動了大件快遞市場發展，也讓諸如順豐、中通、韻達、跨越速運等對手進一步加碼大件快遞布局，對德邦現有大運市場占有率形成威脅。

另一方面，相比傳統電商小件，大件快遞的特殊運輸需求，對收派服務、貨物破損率和時效穩定性都提出更嚴格的要求。

基于此，德邦的服務品質還需要不斷升級，才能讓消費體驗不斷提升，將快遞、快運服務產品化，才能進一步提升行業競爭力。只有與對手形成差異化對比，才能在消費端脫穎而出。

億豹網認為，后價格戰時代，本質上，物流作為服務行業，應該更加注重用戶口碑和服務質量，是產品力大于營銷力的行業。

面對市場給出的高期待，德邦未來不容松懈，而正是德邦所在的市場龍頭位置，需要德邦向行業做出更多示范。