趕在2023年末，南航物流正式啟動IPO。繼東航物流2021年完成A股上市，國貨航去年9月深主板IPO過會后，三大航物流板塊混改上市即將齊聚A股。

南方航空1月2日晚間公告，南方航空物流股份有限公司（簡稱“南航物流”）滬主板IPO于2023年12月31日獲上交所受理。本次IPO，南航物流計劃募資60.8億元，其中，56億元用于購置全貨機，4.8億元用于信息化及數(shù)字化建設(shè)。

2022年營收達(dá)215億元

南航物流借助全球化的航線網(wǎng)絡(luò)，廣深、上海的綜合性航空物流樞紐，打造多層次的航空物流產(chǎn)品體系，已成為國內(nèi)領(lǐng)先的航空物流服務(wù)供應(yīng)商之一。公司主營業(yè)務(wù)可分為航空速運、地面綜合服務(wù)和供應(yīng)鏈綜合解決方案。

南航物流服務(wù)的客戶遍及傳統(tǒng)航空貨運代理、快遞物流、跨境電商、合作航司、生產(chǎn)廠商等多個領(lǐng)域，擁有眾多知名客戶。貨機方面，截至招股說明書簽署日，南航物流獨家經(jīng)營17架全貨機，均為B777F大型全貨機，擁有國內(nèi)領(lǐng)先的大型貨機運輸機隊。借助全貨機在遠(yuǎn)程航線上的顯著優(yōu)勢，公司能夠進(jìn)一步提升國際業(yè)務(wù)的市場份額水平。此外，借助南方航空豐富的客機機隊資源開展客機貨運業(yè)務(wù)，形成了國內(nèi)領(lǐng)先的客機貨運運力和網(wǎng)絡(luò)。

業(yè)績方面，2020年—2023年上半年，南航物流實現(xiàn)營業(yè)收入153.25億元、196.88億元、215.38億元和77.88億元，同期凈利潤分別為40.14億元、56.32億元、46.48億元和12.43億元。

南航物流表示，2020年至2022年，受客機腹艙運力供應(yīng)大幅下降的影響，航空貨運市場格局發(fā)生了較大變化，供給端運力緊缺，出現(xiàn)供不應(yīng)求情況，航空貨運價格持續(xù)攀升，行業(yè)整體處于景氣高點。在此背景下南航物流2020年度至2022年度收入和凈利潤也總體保持在較高水平。

南航物流2022年度凈利潤較2021年度有所下滑，主要系2022年航油價格上升等市場因素及當(dāng)年度航油成本大幅提升所致。南航物流2023年上半年和凈利潤同比有所下滑，主要系全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、歐美國家通脹水平居高不下、海外市場消費需求下降，導(dǎo)致航空貨運需求有所下降。此外，隨著海運、鐵路等運輸網(wǎng)絡(luò)逐漸通暢，疊加民航業(yè)復(fù)蘇背景下腹艙運力恢復(fù)，全球供應(yīng)鏈的整體運力供給不斷增加。

南航物流表示，2023年上半年公司業(yè)績和2020年—2022年的高點相比，雖然同比下降較大，但較2020年前的業(yè)績還是有較高增長，公司總體經(jīng)營仍處于正常穩(wěn)定情況。

三大航物流沖刺IPO

回顧南航物流上市歷程，早在2020年南方航空啟動混改時已有部署。2020年12月22日，南方航空公告，南航物流混改正式落定。公告顯示，南航物流引入普洛斯隱山資本、鐘鼎資本、國改雙百基金、君聯(lián)逸格、中國外運、中金啟辰和中金浦成7家投資主體，并實施員工持股，共計增資約33.55億元。

南航方面介紹，實施混改后，南航物流將向現(xiàn)代物流綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型發(fā)展，而混改募集的資金則將重點投入到增加航空貨運運力、加強地面物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，構(gòu)建“天地合一”航空物流產(chǎn)業(yè)體系。按規(guī)劃，“十四五”期間，南航物流在穩(wěn)定發(fā)展航空貨運業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，重點推動現(xiàn)代倉儲、供應(yīng)鏈管理及電商貿(mào)易板塊的發(fā)展，初步形成完整的航空物流產(chǎn)業(yè)鏈。

隨后，2022年12月，南航物流上市輔導(dǎo)備案獲證監(jiān)局受理。一年后，2023年12月，南航物流滬主板IPO正式獲受理。招股書顯示，南航物流本次發(fā)行上市方式為南方航空分拆下屬子公司至上交所主板上市。

招股書顯示，截至2023年6月30日，南方航空直接持有南航物流55%股份，為公司控股股東。南航集團(tuán)直接及間接持有南方航空66.52%的股份，為公司實際控制人。

南航物流、國貨航和東航物流是我國航空物流市場主要的參與者。中國國航旗下的物流業(yè)務(wù)國貨航深主板IPO已于去年9月順利過會，擬募資65億元。東航旗下的東航物流則已在2021年完成A股上市。

回顧東航物流上市歷程，2017年6月19日，東航物流引入聯(lián)想控股、普洛斯、德邦、綠地集團(tuán)等戰(zhàn)略投資者，以22.55億元出讓45%的股權(quán)。2021年6月，東航物流在滬市主板上市，成為民航混改“第一股”。東航表示，登陸A股標(biāo)志著東航物流作為全國首批、民航首家混合所有制改革試點企業(yè)完成“三步走”的“混改”路徑，正式成長為一家公眾性公司，同時也意味著東航集團(tuán)成為首家實現(xiàn)航空客運和航空物流兩項核心主業(yè)“雙上市”的國有大型航空運輸集團(tuán)。