8月15日，中國快運龍頭企業安能物流（9956.HK）發布2024上半年業績公告。公司聚焦“利潤與品質并重的有效規模增長”戰略，保持穩健的高質量增長，交出一份遠超市場預期的行業樣本答卷。

核心數據方面，安能物流2024上半年實現營業收入52.89億元，同比增長16.2%；毛利達8.78億元，同比大增59.0%；毛利率達16.6%，同比提升4.5百分點；經調整稅前利潤5.78億元，同比大增84.1%；經調整稅前利潤率10.9%，同比提升4.0個百分點；經調整凈利潤4.30億元，同比大增82.4%；經調整凈利率8.1%，同比提升2.9個百分點。

持續高增的業績數據再次印證安能戰略變革的正確性，以“成本最優、品質最好、時效最穩、服務響應最快、網絡覆蓋最密”的“五最”愿景為引領，安能已實現全鏈路的系統優化。

成本方面，公司精益管理成效顯著，上半年單位干線運輸成本同比下降6.4%，單位分撥中心成本同比下降23.4%；品質方面，堅持“用安能 運好貨”的品牌理念，全網通過操作標準化等舉措促使品質持續提升，每十萬件破損同比下降77.1%，每十萬件遺失同比下降95.3%；時效方面，受益于“9996”時效標準建設，上半年平均運單時長同比縮短5.8%；服務方面，強化“鐵三角”賦能、貫徹520服務標準及網點標準化培訓等措施，共同推動每十萬票投訴率同比下降90.3%；在網絡覆蓋密度方面，截至6月底，安能物流網點總數突破31000家，在加盟快運網絡中排名第一，全國鄉鎮覆蓋率提升至99.2%。

與此同時，安能持續夯實的高質量增長能力，也促成了穩健盈利的正向循環。在服務能力提升的背景下，得益于“3300”產品系列及“0加收”政策的推出，公司貨重結構持續改善，票均重降至89公斤，實現了有效規模的持續增長。

作為加盟制的全國快運網絡，安能致力于打造網點可持續賺錢的“富生態”網絡。公告顯示，下一階段公司將持續關注客戶價值，加強網絡生態支持，將數字化貫穿于業務經營和管理，全方位賦能網點經營，以培養長期可持續增長及用戶黏性，深化網絡覆蓋，進一步釋放效率及質量，提升潛力，并最終推動貨量健康增長。

整體來看，在持續兩年多的變革之后，安能已經進入了長期穩定的收獲期，競爭壁壘愈發高筑。專業機構預測，在中長期產業升級和需求場景演化的背景下，持續穩健增長或將成為下一階段的行業競爭焦點，隨著行業整合加速，“馬太效應”凸顯，具備高質量增長能力的頭部快運企業將占據先發優勢，進一步鞏固和擴大市場地位。

安能物流可持續、高質量的業績增長也獲得了多家三方機構認可，中信證券在近期首次覆蓋安能并給予了“買入”評級，其在研報中認為，作為國內貨量最大的全網快運企業，安能物流健康的網絡生態以及引領市場的產品策略，為規模持續增長及貨物結構優化創造條件，疊加成本控制，共同帶動盈利能力大幅提升。此外，中金、摩根大通、花旗分別在研報中維持公司“跑贏行業”、“增持”及“買入”評級。截至8月15日收盤，安能物流報價7.3港元/股，較年初實現漲幅達30.59%。可以預見，安能物流的市場價值有望進一步釋放。