快遞業(yè)的利潤(rùn)，是規(guī)模、成本與單票價(jià)格之間微妙的平衡。

上市僅一年多，極兔速遞-W（01519.HK）迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

3月5日晚，極兔速遞發(fā)布2024年年報(bào)顯示，其經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)到2億美元，且所有重點(diǎn)市場(chǎng)的經(jīng)調(diào)整EBIT均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)或轉(zhuǎn)好。其中，中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)調(diào)整EBIT首次轉(zhuǎn)正，達(dá)到1.5億美元，占全球市場(chǎng)的近一半。

利潤(rùn)顯著改善的背后，極兔速遞做對(duì)了什么？

業(yè)績(jī)會(huì)后，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者對(duì)話極兔速遞集團(tuán)副總裁后軍儀。其認(rèn)為，公司的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)方向始終如一，2024年的經(jīng)營(yíng)結(jié)果是在預(yù)期之內(nèi)。

中國(guó)市場(chǎng)量利齊增

中國(guó)市場(chǎng)的虧損，一度是外部對(duì)極兔發(fā)展的詬病之所在，但近兩年這種聲音正在逐步消失。

2024年，極兔速遞在中國(guó)市場(chǎng)收入達(dá)到63.9億美元，同比增長(zhǎng)約22.2%，經(jīng)調(diào)整EBITDA為4.3億美元，經(jīng)調(diào)整EBIT扭虧為盈，達(dá)到約1.5億美元，超出市場(chǎng)預(yù)期。

公司認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)盈利主要得益于單票成本顯著下降。財(cái)報(bào)顯示，公司在中國(guó)的單票成本下降約11.8%至0.30美元。

具體來看，中國(guó)區(qū)降本措施除了包括增加自有車輛、更新迭代自動(dòng)化設(shè)備等基建提升之外，還通過自研技術(shù)體系不斷提高信息化和智能化，提升全鏈路效率和員工技能。預(yù)計(jì)未來通過精細(xì)化管理能力提升，將進(jìn)一步降低成本。

事實(shí)上，極兔速遞在中國(guó)起網(wǎng)并夯實(shí)基建，先后并購(gòu)百世快遞中國(guó)快遞業(yè)務(wù)和豐網(wǎng)是兩條重要的注腳。

“無論是收購(gòu)百世還是豐網(wǎng)，我們認(rèn)為都是實(shí)現(xiàn)了公司既定的戰(zhàn)略目標(biāo)。”后軍儀表示，收購(gòu)百世后，極兔速遞在中國(guó)能夠?yàn)樗须娚唐脚_(tái)提供快遞業(yè)務(wù)，同時(shí)加盟商及轉(zhuǎn)運(yùn)中心資源也得到了補(bǔ)強(qiáng)。而豐網(wǎng)的收購(gòu)則使得極兔速遞在對(duì)服務(wù)和時(shí)效方面有更高要求的客戶群體中增強(qiáng)了獲客的能力。

時(shí)至今日，極兔在中國(guó)全年包裹量達(dá)198.0億件，同比增長(zhǎng)29.1%，日均處理量超5400萬件，增速高于行業(yè)平均水平，實(shí)現(xiàn)件量與毛利雙增長(zhǎng)。

正因此，2024年，極兔速遞正在從高速擴(kuò)張的基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。

一方面，極兔速遞在中國(guó)的包裹量及市場(chǎng)份額持續(xù)增長(zhǎng)，主要得益于與現(xiàn)有電商平臺(tái)的合作深化，同時(shí)服務(wù)質(zhì)量及品牌形象的提升，也增強(qiáng)了公司整體的獲客能力。

另一方面，極兔開始脫離以價(jià)格為維度的競(jìng)爭(zhēng)模式，其在中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格策略開始更為審慎。

2024年末，快遞行業(yè)再次出現(xiàn)了價(jià)格調(diào)整，但極兔速遞管理層強(qiáng)調(diào)以利潤(rùn)為導(dǎo)向，避免激進(jìn)價(jià)格戰(zhàn)，轉(zhuǎn)而通過成本控制和服務(wù)升級(jí)維持競(jìng)爭(zhēng)力。這種策略使其在激烈競(jìng)爭(zhēng)中保持市場(chǎng)份額領(lǐng)先。“雙十一”期間，極兔在中國(guó)市場(chǎng)單日攬收6600萬票、同比增長(zhǎng)25%，同時(shí)其全球單日攬收票量突破1億件。

放大本地化部署優(yōu)勢(shì)

快遞業(yè)的“中國(guó)模式”在海外復(fù)制下來的收益是更可觀的。東南亞市場(chǎng)的營(yíng)收為極兔的業(yè)績(jī)做出了重要貢獻(xiàn)。

2024年，極兔速遞在東南亞市場(chǎng)的收入同比增長(zhǎng)22.3%至32.2億美元，經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)到4.6億美元，同比提升21.3%；經(jīng)調(diào)整EBIT達(dá)到3.0億美元，同比增速達(dá)到48.9%。東南亞市場(chǎng)的包裹量達(dá)到45.6億件，同比增長(zhǎng)40.8%。

值得一提的是，在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的東南亞，極兔的市占率較2023年進(jìn)一步提高了3.2個(gè)百分點(diǎn)至28.6%，并繼續(xù)維持首位。

極兔將東南亞市場(chǎng)2025年市占率目標(biāo)提升至30%，包裹量增長(zhǎng)指引為25%到30%。

而今年前兩個(gè)月，件量的增長(zhǎng)已經(jīng)為全年的表現(xiàn)拉開了序幕。

東南亞市場(chǎng)的降本效果更為顯著，單票成本同比下降約14.9%。管理層預(yù)計(jì)，未來2-3年單票價(jià)格每年降幅為5%到10%，通過規(guī)模效應(yīng)和經(jīng)驗(yàn)賦能降低成本，同時(shí)開拓非電商平臺(tái)業(yè)務(wù)以提升單票收入和利潤(rùn)。

除了東南亞和中國(guó)市場(chǎng)，極兔速遞正在沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西及埃及多個(gè)新市場(chǎng)拓展。

在2024年，極兔速遞新市場(chǎng)收入達(dá)到5.8億美元，同比增長(zhǎng)76.1%。“通過不斷地加深對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的政治、經(jīng)濟(jì)、人文因素的了解，充分理解客戶需求，讓每一個(gè)地方的效率不斷提升，從而效益不斷得到改善。”后軍儀強(qiáng)調(diào)。

快遞行業(yè)的一大特征是規(guī)模效應(yīng)。快遞行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)要求非常高，極兔在每個(gè)市場(chǎng)都投入了大量資本進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)覆蓋、轉(zhuǎn)運(yùn)中心建設(shè)和員工培訓(xùn)。隨著基礎(chǔ)設(shè)施的投入和建設(shè)，公司希望業(yè)務(wù)量能夠盡可能快地增長(zhǎng)，盡早實(shí)現(xiàn)盈虧平衡甚至盈利。

后軍儀強(qiáng)調(diào)：“在任何市場(chǎng)上，只要能夠保持好的服務(wù)和時(shí)效，競(jìng)爭(zhēng)力就不會(huì)弱。”

在新市場(chǎng)，極兔速遞正與Shein、Temu、TikTok等國(guó)際化跨境電商保持緊密合作，并深化與當(dāng)?shù)乇就岭娚唐脚_(tái)（例如中東的Noon、沙特的Salla等）的合作，一定程度地抵消了新市場(chǎng)政策變化對(duì)跨境電商的不利影響。

不可否認(rèn)的是，在進(jìn)入新市場(chǎng)的過程中，極兔也需要直面其他本地競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。不過后軍儀認(rèn)為，極兔速遞在不同市場(chǎng)上的戰(zhàn)略大方向一直是深耕本土化運(yùn)營(yíng)，即使在東南亞市場(chǎng)7個(gè)不同國(guó)家，極兔速遞也是根據(jù)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的政治、經(jīng)濟(jì)、人文等因素來因地制宜地細(xì)分戰(zhàn)略方針，使得每個(gè)地區(qū)的效率足夠高、效益足夠強(qiáng)。

這樣的戰(zhàn)略意義在于，即使后續(xù)開辟新市場(chǎng)，極兔也會(huì)根據(jù)當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。比如UPS、DHL、FedEx這樣的國(guó)際快遞更多的是在當(dāng)?shù)靥峁?duì)時(shí)效和服務(wù)要求較高的跨境商務(wù)件，而極兔的差異化打法則可能更注重服務(wù)電商平臺(tái)的跨境及本地業(yè)務(wù)，達(dá)到一定的體量、時(shí)效和服務(wù)質(zhì)量成果后，再去陸續(xù)拓展本地的非平臺(tái)件業(yè)務(wù)，如個(gè)人業(yè)務(wù)和B2B業(yè)務(wù)。這種差異化策略使得極兔在開辟新市場(chǎng)初期避免了與國(guó)際巨頭的直面競(jìng)爭(zhēng)。